Em meio a um cenário favorável para o real, analistas financeiros estão cada vez mais confiantes de que o dólar poderá atingir patamares abaixo de R$ 4,50. Após a moeda americana atingir mínimas desde maio de 2022, as expectativas de queda se intensificaram, embora haja divergências sobre a trajetória da moeda brasileira no restante do ano.
Dólar abaixo de R$4,50
A volatilidade do câmbio sempre foi um desafio para economistas e analistas de mercado, mas as projeções continuam sendo feitas, revelando expectativas de que o dólar retorne ao nível de R$ 5 ou até mesmo fique abaixo de R$ 4,50 até o final de 2023. As previsões têm sido constantemente revisadas para indicar uma moeda doméstica mais forte.
Uma série de fatores tem influenciado a desvalorização do dólar, e agora surge a grande incerteza sobre a persistência desse movimento. No âmbito nacional, a perspectiva de uma política fiscal mais equilibrada, com o governo apresentando um limite de gastos e procurando fontes de receita para financiá-los, tem gerado maior confiança dos investidores e tende a valorizar o real.
A mudança na perspectiva de rating do Brasil de estável para positiva pela agência de classificação de risco S&P Global Ratings também impulsionou o otimismo.
Entrada de capital estrangeiro na Bolsa brasileira
Os investidores estrangeiros têm demonstrado interesse em posicionar-se no Brasil, visto como um mercado com preços atrativos em comparação com outros emergentes.
A economia brasileira está em um momento favorável, com atividade econômica resiliente e desinflação contínua, abrindo espaço para o Banco Central iniciar um ciclo de afrouxamento da política monetária em breve, com cortes na taxa básica de juros a partir de agosto.
A entrada de capital estrangeiro tem sido expressiva, com investidores aportando bilhões de reais na Bolsa brasileira. Embora o corte de juros possa parecer negativo para a moeda brasileira em um primeiro momento, devido à redução do diferencial de juros para operações de carry trade, a perspectiva de que o Brasil ainda terá taxas de juros mais altas do que os principais países desenvolvidos continua a atrair investidores para essas operações.
Fatores que favoreceram o real
A decisão recente do Federal Reserve (Fed), o banco central dos Estados Unidos, de manter os juros básicos após um ciclo de dez altas também favoreceu o real, apesar das expectativas de mais duas altas de juros pelo Fed. Além dos fatores externos, a reabertura da economia chinesa e a perspectiva de estímulos do governo chinês em tempos de fraqueza econômica também favorecem o câmbio.
Diante da queda expressiva do dólar e dos diversos fatores internos e externos que têm contribuído para a volatilidade da moeda, há divergências sobre a continuidade desse movimento de queda. No entanto, o JPMorgan e o Morgan Stanley são otimistas em relação às moedas emergentes, incluindo o real, devido às estratégias de carry trade e ao perfil de risco-recompensa favorável do Brasil.
O Relatório Focus, que traz as expectativas do mercado para as principais projeções econômicas, aponta que os analistas esperam um dólar próximo a R$ 5 até o final de 2023. O Itaú e a XP revisaram suas projeções para baixo, prevendo uma alta do real em relação aos patamares atuais, mas alertam para os riscos fiscais e a necessidade de manter o ambiente favorável para uma melhora duradoura.
Mercado aguarda eventos que influenciem o câmbio
Com tantas visões divergentes, o mercado aguarda os próximos eventos que influenciem o câmbio. A decisão do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central e as falas do presidente do Fed, Jerome Powell, são aguardadas com expectativa pelos investidores. A reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN) também será importante, pois pode trazer novidades sobre a meta de inflação.
Enquanto as projeções continuam sendo feitas, o mercado observa atentamente o desempenho do real e as tendências econômicas. A expectativa de um dólar abaixo de R$ 4,50 e um real mais forte frente às expectativas anteriores está cada vez mais presente, mas a volatilidade do câmbio e os riscos fiscais podem trazer desafios para a moeda brasileira nos próximos meses.
