Para a indústria de serviços petrolíferos, não se trata mais apenas de navegar por uma recessão. Agora é sobre sobrevivência.
Cinco anos após o petróleo ter começado a despencar para menos de US $ 30 o barril de mais de US $ 100, as empresas que perfuram e fracassam em poços estão vivendo em um novo mundo. Os produtores para os quais trabalham têm se tornado cada vez mais eficientes e conscientes dos custos, reagindo às demandas dos acionistas por retorno e a um mercado bruto que recuperou apenas parte desse declínio brutal.
Enquanto isso, as empresas de serviços que distribuíram descontos na crise estão quase perdendo. A Schlumberger Ltd. e a Halliburton Co., as duas maiores, caíram mais de 65% desde que o petróleo começou a cair, e a Weatherford International Plc pediu na segunda-feira a falência. Compare isso com os produtores de petróleo, coletivamente abaixo de 50%
É um modelo que “definitivamente precisa ser mudado”, disse Luke Lemoine, analista da Capital One em Nova Orleans, em uma entrevista por telefone. “É apenas destruição de capital há 20 anos.”
Prestadores de serviços de campos petrolíferos têm uma longa história de subir e descer do mercado de energia. Eles aumentam as plataformas, os trabalhadores e os preços quando o petróleo é mais caro e reduzem quando o mercado cai.
Pilha de engrenagens
Quando o petróleo bruto começou a se recuperar em março de 2016, os prestadores de serviços começaram a refortificar. Mas com seus clientes mantendo uma tampa nos gastos, o equipamento começou a se acumular. Em fevereiro, a Rystad Energy, uma consultora do setor, estimou que os suprimentos de fracking nos Estados Unidos – as bombas que expelem água, areia e produtos químicos no subsolo para liberar petróleo no que se tornou a parte mais cara da perfuração – excederão a demanda em cerca de 68%. fim do ano.
Ao mesmo tempo, os produtores desfrutaram de um boom de produção nos últimos anos, fazendo mais com menos usando novos métodos e tecnologias. Tempos de perfuração horizontais encurtados e laterais mais longas que exigem menos poços a serem perfurados estão afetando os serviços.
Em junho de 2014, os EUA bombearam 8,4 milhões de barris de petróleo bruto usando 1.545 plataformas de perfuração. No mês passado, produziu cerca de 12,2 milhões de barris, 45% a mais, com apenas 788 sondas.
“Eu tenho uma indústria construída para muito mais trabalho do que estamos fazendo atualmente, ou que pensamos que será feita no futuro previsível – ou pelo menos nos próximos três ou quatro anos”, disse Richard Spears, um consultor do setor que também trabalhou e em torno do remendo de óleo por décadas.
O excesso de engrenagens está tomando conta, já que as empresas de serviços estão competindo para defender sua parcela de um mercado cada vez mais enxuto. Os preços cobrados pelas empresas de serviços estão em seus níveis mais baixos desde setembro de 2016, com mais empresas caindo preços do que levantá-los, de acordo com dados do Federal Reserve Bank of Dallas. O índice de preços do prestador de serviço não subiu por pelo menos um ano, segundo as pesquisas trimestrais do banco.
Enquanto grandes empresas como a Schlumberger e a Halliburton estão com dificuldades, as empresas menores enfrentam conseqüências terríveis. A Weatherford, em pedido de falência, está buscando proteção em um momento em que sua carga de dívidas ultrapassou US $ 8 bilhões. A National Oilwell Varco Inc., por sua vez, está reduzindo as despesas ao máximo.
“Uma importante transferência de valor está em andamento entre empresas de serviços petrolíferos e entidades de E & P”, escreveu James West, analista da Evercore ISI, em um relatório no início deste ano. “Em vez de procurar preservar valor, as empresas buscaram um maior posicionamento no mercado, apesar da situação estrutural. Intensas condições competitivas existem em quase todas as principais linhas de produtos de serviços petrolíferos. ”
Na última década, em particular, os servicers de petróleo passaram de 13% de liderança sobre empresas de exploração e produção quando se trata de retornos sobre capital empregado, para um déficit de 7% para E & Ps no ano passado, de acordo com slides da Evercore ISI em fevereiro, quando o banco pediu às empresas de serviços que assumissem o compromisso de gerar retornos para os acionistas.
Queda de ganhos
Durante o mesmo período, as maiores empresas de equipamentos e equipamentos para campos petrolíferos gastaram US $ 88 bilhões, enquanto os lucros caíram US $ 5,8 bilhões, e a dívida líquida subiu US $ 24 bilhões, de acordo com a Evercore.
As empresas estão reagindo à crise de maneiras diferentes.
A Schlumberger vendeu sua unidade de plataformas terrestres no Oriente Médio e seu negócio global de aluguel de ferramentas. A Precision Drilling vendeu suas operações no México. O Keane Group Inc. e a C & J Energy Services Inc. concordaram em combinar um acordo avaliado em cerca de US $ 746 milhões para se tornar o terceiro maior provedor de frack.
Um porta-voz da Schlumberger disse que a empresa não discutirá as perspectivas do setor antes de divulgar os resultados do segundo trimestre deste mês. Um porta-voz da Halliburton se recusou a comentar, e a Weatherford não respondeu imediatamente às mensagens em busca de comentários.
Alguns analistas e investidores, enquanto isso, buscam uma consolidação mais generalizada.
“A indústria de serviços petrolíferos mudou radicalmente”, escreveu Carin Dehne-Kiley, analista da S & P, em um relatório para investidores. “As empresas não poderão mais gerar as altas margens operacionais que fizeram em 2014”.
Mesmo uma única empresa cortando suas linhas de serviço de menor desempenho ajudaria, de acordo com o Ocidente da Evercore. “Você está começando a ver as empresas observando seus portfólios e podas para gerar retornos corporativos melhores”, disse ele.
Os Servicers precisam se concentrar mais na tecnologia digital, mudando de equipamento frack diesel para elétrico e, geralmente, melhorando a qualidade de seus equipamentos, disse Jud Bailey, analista da Wells Fargo. Isso poderia reduzir os custos em 25 a 35% nos próximos cinco anos, estima ele.
As empresas que estão ganhando são aquelas que “fazem de uma a três coisas extraordinariamente bem”, disse Bailey. “Aqueles que fazem 10 coisas – e fazem um ou dois deles muito bem e o resto medíocre – são aqueles que estão lutando”.
